市场解码丨利好“多箭齐发”，A股后市如何？

• 2023-08-28 23:07:49 来源：川观新闻

受证券交易印花税下调等消息的提振，8月28日A股开盘，三大指数均跳空高开5%以上，券商板块上演涨停潮。随即盘面快速回归冷静，呈现高开低走态势。截至收盘，上证指数报3098.64点，上涨1.13%；深成指上涨1.01%，创业板上涨0.96%。

(相关资料图)

与大盘走势一致，四川板块也高开低走。收盘四川板块涨幅回落至0.77%，近120只个股上涨，华丰科技、盛帮股份、国光电气等个股涨幅靠前。如何看待市场对利好政策的反应？今日高开低走后，后市怎么走？展望中长期，A股市场有哪些投资机会值得关注？

市场怎么看？

政策利好释放强烈积极信号

上个周末，财政部、税务总局、证监会、三大交易所密集官宣重大政策调整。其中，财政部、税务总局公告，为活跃资本市场、提振投资者信心，自8月28日起，证券交易印花税实施减半征收；紧接着，证监会也发布三则政策调整公告：一是对优化IPO、再融资作出新的监管安排；二是进一步规范股份减持行为；三是对融资融券作出最新安排。此外，中信证券、招商证券等至少30家券商宣布下调佣金费率，也于8月28日起正式实施。

多重利好政策刺激下，今日早盘，A股三大指数大幅高开，沪指开盘涨近5%，券商股更是直线拉升。开盘后不久，券商股纷纷打开涨停板。盘面上，核污染防治及环保股持续活跃；养殖股尾盘拉升；地产股盘中大涨；券商股大幅高开后震荡回落。总体上个股涨多跌少，两市超3400只个股上涨。

安信证券非银团队认为，在投资者群体亟待信心注入的当下，政策“组合拳”的密集推出，尤为体现中央活跃资本市场的信心和决心。

这一系列政策”组合拳“中，印花税减半被视为对当前市场走势的重大利好。数据显示，我国股市现有个人投资者超过2.2亿人，占全市场投资者的99.76%，其中持股市值10万元以下、10万元至50万元的小微投资者占比分别为87.87%、8.12%。对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，这次下调印花税高达50%，一年将减少近千亿元的交易费用，对广大投资者来说是及时雨，也是很多投资者期盼已久的重大利好。

中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军表示，从市场影响看，历次证券交易印花税税率调整均对资本市场形成很好的提振效果。可以说，印花税调整是对市场的实质性利好。

后市怎么走？

仍需关注经济基本面的变化

值得注意的是，北向资金仍未止跌，全天净卖出82.47亿元。虽然今日大盘收涨，但投资者更加关注的是，中长期来看，A股行情怎么走？在多位专家看来，降印低花税等系列政策短期内可以提升市场情绪，带动市场交易量回升，但中长期市场走势仍需关注经济基本面的变化。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳指出，长远来看，印花税的调整并非决定大盘市场走势的唯一因素，经济、政策和国际因素等都会对市场产生影响。因此，投资者在作出投资决策时，仍需结合更多信息，进行全面分析。随着后续政策组合拳的落地显效、经济基本面的企稳复苏，市场行情有望得到进一步提振。

东吴证券首席宏观分析师陶川也持有同样的观点。他认为，调降印花税率或许只是稳定市场的第一步。降低印花税只能初步表明政策端对资本市场的呵护和判断，但若要真正提振股市、恢复投资者信心，仅靠降低印花税这一政策进行支撑尚且不够。随着提振资本市场政策“组合拳”的进一步推出，政策的累计效应才会逐步开始显现。

印花税下调后，哪些赛道值得关注？券商板块受益最为当先。安信证券非银团队认为，印花税减半征收的举措将有助于明显提振券商各项业务的业绩表现，并有助于推动券商估值水平的修复。华金证券表示，政策预期上行可能利好券商板块，证监会提出的活跃资本市场各项举措中包括降低证券交易经手费，同步降低证券公司佣金费率，降低印花税，有望给行业整体带来利好。

此外，与经济修复相关度较高，且估值相对合理，业绩预期趋于改善的顺周期行业也具备配置价值。西部证券研究所首席策略分析师易斌认为，复盘来看，顺周期行业在印花税下调后短期内表现最优，明显跑赢大盘，表现最好的行业分别为煤炭、医药生物和电力设备等。

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