回应投资、行业发展趋势等热点 一文读懂中国人寿中期业绩发布会

• 2023-08-24 18:36:31 来源：新京报

8月24日，中国人寿召开2023年中期业绩发布会，公司高管集体出席，回应了远洋集团债务风险、房地产风险敞口、下半年投资如何布局及后续保险行业发展趋势等备受市场关注的问题。

中国人寿副总裁刘晖表示，公司在整个房地产全口径的持有敞口较小。同时，中国人寿方面还回应称：“公司持有远洋集团的股份属于财务性投资，其项目对公司的总体投资资产的影响可控。”

【资料图】

就在8月23日晚间，中国人寿发布了2023年半年报，数据显示，今年上半年该公司实现保费收入4701.15亿元，同比上涨6.9%，创历史同期新高，新业务价值达308.64亿元，同比增长19.9%，不过，受权益市场持续震荡，投资收益同比下降的影响，公司归母净利润为161.56亿元，同比下降36.3%。

下半年股票市场机会大于风险

在本场中国人寿中期业绩发布会上，投资成为媒体关注的热点话题。

数据显示，上半年，中国人寿实现总投资收益876.01亿元，同比减少109.41亿元，总投资收益率为3.41% ，同比下降80个基点，这直接导致了公司归母净利润的下滑。

刘晖表示，今年上半年，公司面临市场的严峻挑战，目前，公司投资收益率仍高于行业平均水平。根据我们的研判，下半年，债券市场利率可能会低位震荡，而股票市场目前估值已低于历史平均水平，后续，随着稳经济政策的落地，中国经济将持续恢复，股票市场的机会大于风险。“公司将持续做好资产负债的匹配，充分发挥固收利率的底仓价值，同时，重视权益资产对提升收益的重要作用，在另类投资方面，公司会在保持信用不下沉的基础上，扩大配置规模，提升投资收益，总之，公司将通过优化投资组合来应对当前的挑战，保持投资收益率的长期稳健。”

此外，针对中国人寿房地产投资的风险，刘晖也进行了回应，她表示，公司在整个房地产全口径的持有敞口较小，其中，涉及房地产股票的敞口在总资产的占比低于0.4%，都是资质较好，且经营稳健的投资标的，在房地产债券敞口方面，公司在二级市场的房地产债券持有敞口小于0.2%，也均为大主体的债券。同时，公司也持有一些涉及房地产的非标产品，敞口也较小，占总资产的比例低于0.6%。“从大口径来看，公司还持有不动产的实物资产类敞口，包括投资性不动产和自用性不动产，都是涉及商业不动产，不包含住宅，这类资产占比约3%，配置比较成熟的商业地产会提供稳定的现金流。”

建立长周期考核机制是促进保险资金长期投资的关键

针对市场比较关注的远洋集团债务风险的问题，中国人寿方面在中期业绩发布会上也回应称，将督促远洋集团竭尽所能平稳经营和化解风险。“公司持有远洋集团的股份属于财务性投资，其项目对公司的总体的投资资产的影响可控。”

值得一提的是，险资一直都是资本市场的长期投资者，在近期证监会有关负责人就活跃资本市场、 提振投资者信心答记者问时就提到，加大各类中长期资金引入力度，提高权益投资比例，包括推动研究优化保险资金权益投资会计处理，推动保险资金长期股票投资试点落地，并逐步扩大试点范围与资金规模。

在今日的业绩发布会上，刘晖表示，寿险资金作为长期资金，相较短期资金具有较高的风险承受能力及较低的流动性要求，因此，这类资金可以在市场出现定价偏差时，开展左侧布局，逆势投资，长期投资，同时，还可以配置更多另类资产，来提升流动性溢价，所以长期资金具备优势。

不过，刘晖认为，如果长期资金想发挥优势，则需要长周期考核机制的配合，如果缺乏这样的配合，则可能会出现一些短期行为。“建立与保险资金投资特点相匹配的长周期考核，是促进保险资金坚持长期投资、价值投资、稳健投资的关键一环。”

时代性、精准性、普及性将成为保险行业新增长点

在今日的业绩发布会上，中国人寿高管还回应了保险产品预定利率从3.5%下调至3%对公司有何影响的问题。

中国人寿副总裁白凯表示，预定利率下调对公司长期稳健发展非常有好处，上半年，公司保费收入增速较快，这其中也有部分客户的需求提前得到释放，下一阶段，在预定利率下调的初期，会有一个重新整理的过程，因为新产品推出后，销售队伍需要重新培训，客户也需要时间接受，但中长期来看，公司稳增长的态势不会改变。

从整个行业来看，国家金融监督管理总局发布的数据显示，上半年，保险公司原保险保费收入达3.2万亿元，同比增长12.5%，其中，人身险原保险保费收入同比增速达13.38%，扭转了过去三年的颓势。

中国人寿董事长白涛表示，今年上半年，人身险原保险保费收入增速为13.38%，实现了两位数的增长。“我们判断，上半年行业的增长属于恢复性复苏态势。短期来看，下半年会有回调，但长期向好的基本面没有变化。”

那么，未来保险行业的增长点何在？白涛认为，时代性、精准性和普及性将成为保险行业的新增长点。

首先是时代性，80后、90后、00后的人口占我国总人口的比例已达40%，他们对保险的态度更主动、更积极、更理性，同时，城镇化以来，我国流动人口有3.6亿人，这部分人群对保险需求也较大，此外，65岁以上老年人口占我国总人口的比例约为15%，他们对养老、医疗保障需求非常大，未来，这些人群是寿险行业重要的客户增长群体。

在精准性方面，白涛认为，经过40多年的发展，目前，保险大类配置已经齐全，但分层和差异化销售依然与发达国家存在较大差距，而随着保险业对如大数据、云计算、人工智能等新技术的广泛应用，保险公司在产品开发、风险的精准识别等方面会有较大提升，新技术的应用会推动行业的快速发展。

在普及性上，白涛表示，保险产品已经覆盖各个产业，走入千家万户，所以，保险是典型的群众事业，目前，保险的风险意识、保险手段方面与需求仍有较大差距。“相信随着经济社会发展，寿险产品将越来越成为人们生活的必需品，在普及性上，保险仍有较大空间。”

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