北京证券交易所规则正式出炉 开市后该如何投资？

• 2021-11-02 15:23:05 来源：城市金融报

市场翘首以待的北京证券交易所规则正式出炉，只待开市!

10月30日晚间，为夯实改革制度基础，证监会发布北京证券交易所发行上市、再融资、持续监管三件规章以及相关的十一件规范性文件;同时，配套修改了非上市公众公司监管两件规章，制定了挂牌公司定向发行可转债两件内容与格式准则。一批具有基础性、关键性意义的制度规则发布标志着北京证券交易所开市进入倒计时。

那么，北交所主要制度规则是什么?开市后该如何投资?专家对此如何解读?

基础制度正式发布

北京证券交易所制度框架出齐。

相比征求意见稿，此次正式版的《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票注册管理办法(试行)》(以下简称“发行上市规则”)《北京证券交易所上市公司持续监管办法(试行)》(以下简称《持续监管办法》)等，在发行上市准入条件、股权激励、持续融资品种等方面作出一定修改和调整。

发行上市规则总结新三板公开发行监管实践，复制借鉴创业板、科创板注册制改革成熟经验，建立和完善契合创新型中小企业特点的股票发行上市制度。

发行上市规则对制度总体要求、发行条件、注册程序、信息披露、保荐和承销、监督管理与法律责任等六个方面进行了系统性规定。中信建投证券成长企业融资部负责人李靖认为，发行上市规则制度内容始终围绕创新型中小企业的需求，相较沪深交易所发行上市制度更加包容，也充分尊重企业发展规律和成长阶段特性。

具体来看，在板块定位方面，北交所主要服务创新型中小企业，重点支持先进制造业和现代服务业等领域的企业，与科创板聚焦“硬科技”的定位和创业板“三创四新”的定位形成错位发展，共同为企业的融资、发展提供更有力的支持。

在发行条件方面，北交所总体平移精选层的规则，相较科创板、创业板上市规则中对于市值及财务指标的要求，北交所执行的标准更符合中小企业发展阶段早、增长速度快的特点，并针对不同发展特点的企业制定了四套标准，满足其中一套即可申请在北交所上市。

在审核注册程序方面，相比科创板、创业板3个月的审核时间，北交所在审核周期方面有所压缩，减少了企业的审核等待时间。

李靖认为，发行上市规则的落地，连同配套制定的自律规则，将共同构建起一套与创新型中小企业特点和成长阶段相符合的北交所制度规则体系，有助于激发市场整体活力，保障北交所开市及后期的平稳运行，更好地服务实体经济高质量发展。

如何投资北交所

截至目前，已经挂牌精选层的公司合计68家，据统计，目前68家精选层公司分布于医药、机械设备、新材料、信息技术等行业。从今年三季报来看，68家精选层公司三季度业绩整体表现良好，66家公司实现盈利，其中45家归母净利润在3000万元以上，占比为68.18%;家归母净利润超过1亿元。

新三板市场资深人士、广东力量股权投资基金管理有限公司总经理朱为绎也指出，新三板精选层的改革酝酿出北交所，北交所将会有源源不断的后备企业。一些企业从原来对三板很排斥，现在也在拥抱新三板，核心逻辑就是北交所的设立。

在银泰证券股转系统业务部总经理张可亮看来，对于69家精选层公司平移北交所后的市场表现将会如何，张可亮认为，要看接下来10个工作日这些股票的市场表现，如果涨到位了，甚至涨高了，开盘不一定会涨多少。其对北交所的期望就是，希望北交所能够是一个理性的市场，是一个做价值投资的市场，能够成为资本市场的普惠金融，成为我国专精特新中小企业获得金融服务的金融基础设施。

下一步，证监会将统筹抓好各项制度落地实施，充分发挥好北京证券交易所“龙头”撬动作用，不断强化与新三板创新层和基础层的制度联动，激发市场整体活力，努力打造服务创新型中小企业主阵地，更好服务实体经济高质量发展。

北交所箭在弦上

目前，北交所基础制度基本健全，开市时间基本明确，各项准备工作基本就绪，只待鸣锣开市。

对于北交所开市日期，业内人士表示，指日可待。9月22日至24日北交所开市仿真测试;月25日第一次全网测试以及10月9日的第二次全网测试的顺利完成，体现了市场机构核心技术系统已按照相关要求对北交所开市涉及的交易、行情等业务进行改造，并达到上线要求。

安信证券新三板研究负责人诸海滨称，月中旬以来，北交所开市仿真测试和两次全网测试相继顺利完成，表明市场机构的核心技术系统已按照相关要求对北交所开市涉及的交易、行情等业务进行改造，达到上线要求。结合目前交易所、投资者和拟上市公司等方面动作来看，他认为：“各项准备工作基本就绪，北交所箭在弦上，蓄势待发。”

在发布上述业务规则时，北交所表示，将扎实推进发行审核、市场组织、技术准备等方面工作，全力落实好高质量建设北交所各项任务。

证监会新闻发言人高莉表示，证监会及有关方面将在维护市场稳定运行的基础上，扎实细致做好制度、企业和市场等各项准备，加强政策宣传引导和解读，全力保障北交所平稳开市，把大事办稳、好事办好。

标签： 定向发行 制度框架 上市制度 信息披露

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